NEST交流 关于激励机制的问题

NestCore · 2019年07月10日 · 最后由 btc 回复于 2019年09月13日 · 951 次阅读
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受社区的委托,由 NestCore_FPD (金融产品设计) 系统回答激励机制设计以及矿工、套利者的背景及历史问题,以及各群体正确的发展之道。

1、关于激励原则

协议的目标是完成去中心化的金融服务,因此对金融服务的指定行为进行激励是这个设计的本意。以借贷为例,挖矿的目的是对借贷双方的投入进行一定的补偿,从而使得过去中心化定价的信用成本,发生根本性的改变,这句话怎么解读?就是说过去利率先是从央行这边确定(至于央行怎么确定基准利率,大家去翻翻教科书),然后通过商业银行,再到市场达成均衡,但是在去中心化金融服务里,没有央行这个概念,所以利率是由借贷主体的 NEST 挖矿奖励(自主性)和市场需求共同决定,你看到的利率,不是真实的利率,只是名义利率,真正的利率是你付出的成本减去 NEST 奖励,也就是说,NEST 参与了金融市场定价,这是很重要的一点,是 NEST 区分一般营销奖励(比如那种拉人头的币)的关键,并且所有通证经济和传统经济差异最大的地方就是成本包含了对市场均衡的预期。这一段很理论,虽然短短几句话,但是包含的东西比较多,简化一下,就是 NEST 不是常规理解的可供炒作、可以奖励 ETH(分红)、可以吸引流量的工具,而是有市场定价功能的一个 Token,并且该功能参与到每一个借贷环节,最终引导市场均衡。

2、关于利率和周期补偿

既然激励机制是基于以上目标,那么是否要对成本较高的借贷进行更多的补偿?如果是,借贷成本是由周期和利率共同决定,意味着要对周期和利率进行一定的挖矿加成(这里有一个复杂的问题,是由于目前没有平仓机制,借贷周期越久,对投资人而言风险越大,因此是否对周期进行补偿,怎样补偿,也是可以商议的,这也是为什么我们分开进行补偿,而不是算一个总的到期利息。为什么没有平仓机制呢?因为链上还没有形成可靠的公允价格,存在人为操纵、被黑等额外风险和不公平问题,如果有一天,我们生成了链上的公允价格,也是可以考虑自动平仓的设定,那样更符合借贷的模型,现在有期权属性),因此真实的借贷需求必然要求对长周期和高利率进行补偿。如果不是,那么任意一单借贷,只和付出的手续费挂钩,奖励只是对手续费的补偿,这种方案的话,且不说很容易被人看成所谓的变相 XXO,并且挖矿本身就只是一个简单的营销手段了,而不是去中心化金融市场利率定价中不可缺少的一环,如果是这样的话,大家能否接受以下观点:大家手上的 Token,没有实质性的价值(用于金融市场定价等等),只是一起来玩个游戏的销售手段?

3、关于矿工和抢单者的产生

如果接受了“NEST 参与利率定价,具备重要的金融属性,将来影响整个链上的利率市场,因此内在逻辑要求对长期和高利率进行合理补偿”的观点,那么我们来看看矿工、套利者(抢单)各自在其中起到什么作用:

首先,为什么会有人来挖矿?按照之前所述,NEST 是去中心化金融的协议,并不是为了挖矿而设计 NEST,而是完成去中心化金融服务需要挖矿。那为什么产生了矿工阶层呢?是他们每天都想借很多 ETH 或者 TUSD ?是他们要测试智能合约?还是因为 NEST 用得很爽,上了瘾?相信都不是,矿工产生,包含了几个动机,其一,对 DeFi 这样的项目的认可,有一个完全基于智能合约,做到了真正去中心化的 DeFi 项目,实际上是非常难得的,投资它并参与到社区之中是一件展现判断力和追求成功的行为,而目前较大规模投资 NEST 的方式只有挖矿。其二,NEST 的 ETH 奖励模型(我一直不说分红,是因为不懂的人很容易理解成证券,或者把 NEST 看成 STO 项目,实际上它不是,这需要社会认知的升级,那些整天拿过去框框来进行所谓“实质”大于形式的法律人,需要好好去学习一下经济学),让人看到了一定程度的确定性回报,这个回报如果比较“机械”地套用自由现金流折现模型,那么 NEST 的估值将远远大于挖矿成本,唯一的假设就是 NEST 持续有人挖。ETH 奖励很容易使得大家错误的理解了 NEST,将该奖励视为 NEST 最核心的一环,其实我们完全可以不设计 ETH 奖励,每一单都完全免费(现在抵押 ERC20 借 ERC20 不就是免费的吗),持有 NEST 也不奖励 ETH。那么这个时候,NEST 价值是否发生很大的变化呢?其实根本价值并没有改变,NEST 的核心是资产定价的工具,其次是 NEST 系统的某些应用的使用权,这两句话也不好理解,我简单的打个比喻,就好比ETH 的核心是某些项目方进行 XXO 融资的定价工具和开发智能合约的“使用凭证”。为什么要加入 ETH 奖励这个功能?是因为,比特币、ETH 波动如此之大的缘故,并不是因为价值本身波动大,而是大家不好套用过去的估值模型进行“估值”,资产定价工具和使用权这两个说法,是很难估值的,所以数字资产一直波动极大,而奖励 ETH 就可以越过这个障碍用大部分人看得懂的自由现金流折现模型进行估值,就像用 PE 去估计股票价值一样———这在白皮书里都提到过,大家没有认真理解而已。所以,奖励 ETH(分红)只是一个技术设计(便于使用类股票模型进行估值),不是一个本质设计,那些担心 NEST 是资金盘的人可以休矣:我们只是为了让大家更好地理解 NEST 并更方便估值而采用一点类股票模型,这既不是核心也不是价值的来源,更和什么资金盘八竿子打不着。

矿工的动机基本讲清楚了,那为什么会出现套利者。当矿工并不是为了真实借贷而大规模挖矿的时候,容易造成一种错觉,这个项目就是个挖矿的项目,产生所谓的“挤出效应”:最后连真实借贷都去挖矿了。是不是有这个可能?是有可能的,比如 NEST 价值涨到天上,那还借什么,挖矿就是赚钱啊?也就是说 NEST 的价值远远大于支付的成本的时候,不仅仅是矿工能看出其价值,所有的参与者,包括借方和贷方都可以。矿工为了更高倍数的挖矿,就会设定更高的周期和利率,这个时候投资人就会发现,如果矿工马上还款的话,其收益将远大于 GAS 费用,甚至远大于一般的投资,甚至还不用计算 NEST 价值,于是抢单就出现了。抢单的动机有两种,在早期没有利率周期加成的时候,抢单的人抢的是低成本(GAS 费用)获得 NEST,所以我们将 20% 的贷方分配,调成了动态的衰减至 1%(根据借贷规模);在有利率和周期加成的时候,抢单人抢的是高利率、长周期、大规模三项中满足任意一项的矿工合约(预设矿工会立马还款)。

抢单人这样没有风险吗?当然有,比如有人用极低利率,万分之一借 90 天,这什么概念?相当于抵押贷款的利率年化为 3.65% ,这还不考虑抢单人承担抵押资产下跌的风险,这完全是赔本的买卖。但是你也许会说,抢单人分析你挖矿的地址可以定点爆破,这又是可以通过少量成本进行规避的,同时还可以通过锁定资金进行压制。

真正对抢单人造成对冲的,其一是真实的借贷,如果抢单人不分青红皂白一概抢单,那么会对真实的借方极为有利,也就是说,NEST 的借方的活跃,需要抢单人这种生态,他们需要增加辨别真实借贷的需求,提高抢单的成本。其二是矿工老老实实回到早期挖矿的合约单,最低的利率,最短的周期,合理的规模,不要想着加成,想着用 2 倍的效率来获得 NEST(没有人抢单的话,成本就降低一半,然后看着市场上有人以两倍的价格去收,直接套利,这种一厢情愿的想法,并非持久的生意),挖矿就是挖矿的生态,不要走捷径。

话又说回来,如果抢单人百害而无一利,那么就应该像干掉癌细胞一样干掉它,但其实并不是,首先抢单人必须支付更高的 GAS,也就是说,抢单人提升了合约执行的效率。其次,抢单人自己也是有竞争,也有风险,更多的抢单人意味着更高的 GAS 费用,也意味着更谨慎的矿工行为(比如现在大家还没想明白,所以都不敢挖矿),最终会有一个均衡,只是现在很多矿工被少量先知先觉的抢单者打了个措手不及。最后,更重要的是,抢单者的大面积存在会加速真实借贷需求的满足,抢单者必须充分意识到最终要么是无法区分矿工和真实借贷,要么抢不到成熟矿工的单,只能抢到一些理解不深或者新手的单(社区会反复教育),而他们在社区的教育下快速成长。

生态需要更多的群体,这些群体都是生态里自动产生的,并不是人为设定的,有时候矿工有优势,有时候抢单者有优势,有时候真实借贷的人占了大便宜(最低的利率,还有 NEST 补偿),这都是正常的现象,只有出现任何人都遏制不了的力量,也就是癌细胞的时候,NEST 才是危险的,否则生态的多样性、复杂性其实是生态逐渐走向健壮的表现。在此再次提醒一句,矿工也不能有贪念而失去初心,否则有抢单者来平衡,抢单者也不要自以为得计,有真实借贷来压阵,真实借贷也不要觉得赚到,最后可能矿工才是最大赢家。

4、关于技术问题

有一个需要特别提到的问题,就是 NEST 协议并不一定需要 NEST DAPP 才能交互,懂一点智能合约的拿到地址,都是可以反编译出方法和参数,然后直接和合约交互(通过一些代码工具),而且不久的时间里,合约会依次全部开源。NEST DAPP 是方便普通人按照正常的需求与协议交互的基础产品,未来我们希望社区也逐渐开发出一些开源脚本,比如自动还款,比如自动发现可投合约单,比如自动挖矿等等,但是有一个前提,由于区块链是不受任何人控制的,这些开发的脚本,是没有能力对用户的错误使用或者某些碰瓷行为(不是脚本造成的损失,归结为脚本)负责的,因此他们也只能是开源社区产品,包括 NEST DAPP,逻辑上没有办法对用户行为负责(因为用户可以绕过这些产品,直接和链交互,并制造损失的假象),也就不能承担责任,这是开源的基本出发点,但这样又需要规避“钓鱼”脚本,需要社区的人边开发,边努力提升辨别能力,建立开源程序的信任共识规则。

5、关于矿工的未来

很多人担心 NEST 挖完后,矿工就不存在了,这其实是错误的,将来矿工将以类似于“预言机”喂价的方式继续存在,并持续获得收益,这一过程很快就会启动。NEST 将成为事实上链的真正解决方案,NEST 系统里的每个重要数据,将成为以太坊上所有智能合约调用的最佳事实数据,全市场都将使用 NEST 系统提供的附加服务,并支付费用到奖励合约(分红合约)。NEST 将类似阿里最终创造出支付宝一样创造出链上最大的“预言机”,并改变整个行业的发展方向。这一问题将在其它文章中展开讨论。

2019.07.07

NestCore_FPD

共收到 112 条回复

看一遍还不能完全理解,需要静心多读几遍。

早期矿工基本回本了,可以适当反哺nest!这世界从来不缺天才,长利之事不可为,必须从大局考虑问题。

支持支持支持支持!!!!

CryptoHan 将本帖设为了精华贴 07月10日 19:35

赞一个,很深刻~

我是谁?

挺牛逼,团队对通证经济的理解非常高的程度

人类历史上最大的预言机

0x393ece7c84f3561565602248abc30de5aefb944d

nest预言机

能从文章中看到nest的思考,成长和进步。值得关注的好项目

NB110 回复

文章很深刻,学习了。

先看看

顺应市场~

文章很好,应该多学习。😄

nest参与利率定价 这个问题很难理解,谁能简单的概括一下

支持!

要能长久一点,长久一点就行了。

抢单者也算是矿工的一种吧?两者并非对立的。

每天都来学习一下

Fred 回复

也算矿工的,只做贷方的矿工~

学习了。😄

再来学习一遍。😄

学习学习。😃

每天看一遍

再来学一遍。😄

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学习了

有点复杂······

分享了,谢谢了。

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学习了,确实很专业

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好文章

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很好的文章,再来学习一下。👍

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